Fotografía en rojo de las bolsas europeas en la sesión bursátil de este viernes. Desde que ayer concluyera la sesión de Wall Street con caídas en todos sus índices, incluido el Nasdaq tecnológico, el escarlata tiñó los futuros de las bolsas en Europa y sólo quedaba que viviesen un día... con pérdidas.
Europa ha imitado la oleada de ventas americanas desde la apertura hasta el cierre de la sesión de este viernes, con caídas generalizadas en todos los índices. El Ibex 35 ha cedido un 1,04%, firmando su peor desempeño semanal (-3,2%) desde principios de abril. Mientras, sólo el Cac 40 y el FTSE 100 británico han conseguido salvarse de los recortes, con un leve repunte en las últimas horas de sesión y después de que la bolsa americana abriese con repuntes.
Son varios los motivos para esta situación de gran volatilidad. Por un lado, la bolsa americana ayer adoptó una actitud de gran cautela (modo risk-off) porque ya no confía tanto en que se produzca una bajada de los tipos de la Reserva Federal (Fed) de EEUU, y sí sigue temiéndose una burbuja en el sector de la inteligencia artificial (IA). Todo ello, a pesar de los resultados positivos que presentó Nvidia esta semana, que no terminan de devolver la confianza en el resto de empresas del sector. "El mercado se pregunta hasta qué punto la IA será tan rentable como descuenta, advirtiendo que las apuestas actuales podrían tardar años en traducirse en ganancias tangibles", opinan desde Banca March.
Precisamente el tecnológico ha sido uno de los sectores más perjudicados en la sesión de este viernes, al igual que Defensa, aunque en este último caso el motivo del desinterés bursátil se puede asociar a los últimos anuncios de planes de paz que EEUU tiene para la guerra de Ucrania y Rusia. Después de que hoy Donald Trump haya lanzado un ultimátum a Ucrania para aceptar sus términos de paz, Rheinmettal ha recortado su valor un 7,18%, Leonardo un 6,23% y Thales, un 3,77%. La española Indra también cedía un 4,82%.
Pero también hay otra posibilidad. Los analistas hablan de crowding out o efecto expulsión: ante las perspectivas de un alto nivel de endeudamiento público, que ya se espera en países como Japón o Alemania, los inversores mueven su inversión en capital privado a la deuda pública. En el caso del país nipón, acaba de anunciar un paquete de medidas de estímulo fiscal. Y si bien no han dado cifras exactas, ya proyectan para su financiación una gran emisión de bonos que ha disparado el rendimiento a niveles máximos desde 2008.
Todo ello se produce en el marco de una recogida de beneficios a gran escala, fruto de los buenos resultados empresariales que se han publicado en las últimas jornadas. Así, mientras sale el dinero del capital riesgo, los bonos públicos están ganando tracción, y frente a las pérdidas en los mercados de capital riesgo, el de la deuda pública se mantiene en verde.
Ante todo, la incertidumbre es alta en los mercados, advierten los analistas, y por ello, se esperan jornadas volátiles y de cambios repentinos en el mercado. Pero, en sus previsiones de hoy, los analistas de Bankinter adelantaban una sesión "estabilizadora" en Wall Street, dado que las caídas de ayer "fueron excesivas. Es lógico sentir cierto vértigo por los niveles alcanzados y cuestionar las valoraciones de compañías no cotizadas que su negocio solo gira en torno a la IA. Pero Nvidia fue un buen reflejo de los buenos fundamentales de las grandes tecnológicas cotizadas. Conviene mantener la calma".
Al cierre del Ibex 35, diez empresas resistían en el lado de las ganancias, como Amadeus, Aena o Cellnex, Puig Brands o Telefónica, mientras que en el abultado listado de valores con pérdidas sobresalían ACS, Indra, Repsol, o Acciona.
Y mientras Europa vive una sesión negativa, Wall Street ya repunta después del día de ayer. La bolsa americana ha iniciado su sesión con sus índices en verde, y con los inversores pendientes de los próximos pasos que tomará la Fed en su reunión de diciembre. Porque también este viernes se ha pronunciado su presidente en Nueva York, John Williams, opinando que aún hay "margen para un nuevo ajuste a corto plazo del rango objetivo de los tipos de interés".
Así que, al toque de campana, el Dow Jones de Industriales ha repuntado un 0,49%, el S&P 500 ha hecho otro tanto en un 0,32%, y el Nasdaq, un 0,23%. Como variable a tener en cuenta de que la situación se estabiliza, el índice VIX que mide el nerviosismo de los mercados: ayer alcanzó un nivel máximo en cinco semanas (26), señal de alta incertidumbre, pero este viernes inicia la sesión levantando el pie del acelerador y cae hasta los 24 puntos.